隨著宏觀經濟逐漸趨於緊縮，加密資產市場開始進入「冷靜期」。投資者開始傾向於收益可觀且相對穩健的產品，而機構亦開始尋找新的優質收益機會。在此背景下，Blofin 將目光投向了一直隱藏在加密資產市場背後的加密期權市場。在 Matt Hu（Blofin & TI Founder)、Aden Zhang (Macro Trader in Blofin)與 Griffin Ardern (Volatility Trader in Blofin) 三人的通力合作下，《加密資產期權市場：過去、現在與未來》中文版於今日正式發布。該研報覆蓋了加密期權市場從誕生以來至今的方方面面，並針對未來加密市場的發展方向做出了一定預測與判斷。
自2015年加密資產期權開始正式出現以來，已經過去了接近七年的時間。 在這七年裏，加密資產市場從一個極客集聚的非主流角落，變成了一個一度擁有三萬億美元以上市值的龐然大物，而與之一同發展的加密資產期權市場則成為了其背後看似微小、實則不可或缺的一環。無論是投資者們熱捧的「雙幣理財」、「鯊魚鰭」、「Theta Vault」等結構化產品，還是做市商、資管機構為對沖倉位風險所買入的風險逆轉（Risk Reversal)組合，抑或是市面上推出的各種固定收益、零息借貸及無風險產品，其背後均有著大量期權合約作為支撐。而隨著市場擴大，加密資產期權持倉量亦迅速攀升，在2022年已經可以與歐美資本市場的主要期權產品持倉量相匹敵，其市場流動性已經足以支撐100家以上機構在期權市場上的資管相關需求。 與加密資產衍生品市場的其他組成部分不同，期權市場較高的門檻及先發優勢，導致了期權市場出現了相對顯著的流量聚集效應。在2021年第四季度，Deribit 占據了期權市場87%的市場份額，Amber Group、Babel、Matrixport、GSR、QCP Capital 等加密資產資管機構均主要在 Deribit 交易所內進行期權相關交易。 鏈上期權市場則是加密資產期權在去中心化方向的新嘗試。在2020年從鏈上保險市場中獨立後，超過50個期權項目方在合約機製設計、流動性、產品等多方面進行了不懈探索，並最終形成了「以結構化產品為主、以場外交易為主、以風險對沖目的為主」的市場格局，並在類期權產品、期權理財產品等方向做出了諸多創新。 2022年，盡管宏觀經濟已經進入緊縮周期，但對於加密資產期權市場而言則可能是新的發展機遇。一方面，在市場整體弱勢的情形下，投資者傾向於收益可觀且相對穩健的產品，對於風險的管理與對沖則重新成為市場重點。同時，隨著加密資產市場的成熟，市場整體波動率趨於下降，不少交易所適時推出了針對更多標的的期權產品以滿足市場需求。此外，以「Squeeth」為代表的類期權產品，在擁有期權部分收益的同時，更加適應鏈上環境，為鏈上期權市場帶來了新的可能性。
完整研報內容如下。
